《2025年资产管理展望报告：重新校准的理由》由高盛发布，指出2025年投资者面临新的市场动态，需重新校准投资组合，提出五大投资主题及相应机遇。

1. 新均衡格局：多数发达和新兴市场2025年有望推进降息，但节奏和时间存在差异。高盛认为主要经济体在利率下降时可持续增长，但美国大选后宏观经济结果的不确定性增加。美国经济虽保持韧性，通胀接近目标，劳动力市场趋缓，软着陆仍为基本情景，但特朗普再次当选可能带来通胀风险 。欧元区、英国等发达经济体以及新兴市场也将根据自身经济状况调整货币政策。在此背景下，投资者需关注消费者状况、特朗普政策及美元走向等因素，调整投资组合。

2. 债券投资机遇：降息周期有利于固定收益投资。在经济向新均衡调整过程中，投资者投资债券有望获得回报。投资者可通过把握降息周期，在企业和证券化信贷领域获取收益，并采用动态投资策略。不同经济情景下，固定收益资产均有不同程度的受益可能。如在经济加速、软着陆等情景中，核心固定收益、高收益信贷等资产可能受益。投资者应采取积极投资策略，注重多元化和风险管理，以充分利用债券投资机会。

3. 拓展股票投资视野：2025年，在降息和经济增长韧性的背景下，股票市场回报结构有望拓宽。美国股市集中度高，虽存在风险，但经济增长和政策因素仍具吸引力，主动管理有助于挖掘优质企业。国际市场方面，发达市场如欧洲、亚洲等在金融、医疗等领域有独特投资机会，新兴市场如印度、中国等，因经济增长、政策刺激和供应链转移等因素，也存在投资潜力。投资者应关注公司盈利、人工智能发展带来的投资机会，并可采用阿尔法增强指数化等策略，平衡主动与被动投资的优势。

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4. 探索另类投资路径：随着经济调整，私募市场和其他另类资产持续发展，吸引更多投资者。私募股权方面，宏观环境稳定和投资者预期调整将推动市场趋于正常化，为退出和新资本部署创造条件。私募信贷的供需因素促使利差收紧，利率下降将缓解供需失衡。房地产领域，利率降低有望促进交易活动，不同地区和板块存在不同机遇。基础设施投资受通胀和地缘政治影响，价值增值策略或更具优势。对冲基金在市场波动中发挥了分散投资的作用，其行业也在不断演变。

5. 全方位的变革带来的投资机会：2025年，地缘政治、供应链变化和人工智能崛起等因素将带来多方位的变革。电力需求因AI、清洁能源转型等因素持续增长，为能源相关产业带来投资机会。安全问题仍是各国关注重点，供应链、资源和国家安全相关领域投资机会众多。可持续投资方面，投资者重新关注财务回报，“过渡”和“改进者”策略受重视。投资者需综合考虑这些因素的相互关系，把握投资机遇。

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发布于：广东省